Isla salvaje, pantanosa e inhóspita hasta hace doscientos años, Singapur es ahora un lugar donde los rascacielos de cristal y hormigón conviven con callejones replet

Isla salvaje, pantanosa e inhóspita hasta hace doscientos años, Singapur es ahora un lugar donde los rascacielos de cristal y hormigón conviven con callejones repletos de rickshaws. Es la capital económica del planeta, futurista por excelencia, la que cuenta con más récords de diseño, eficacia, seguridad y estricto cumplimiento de las normas de cortesía y convivencia entre pueblos y tradiciones. Conocida como la Ciudad del León

, cuenta con la mayor concentración de millonarios de Asia

Sin embargo, a pesar de todas estas primicias, su reputación se ve amenazada por la quiebra financiera de una importante empresa comercial: a finales de agosto de 2022, las autoridades de Singapur imponen duras sanciones a Noble Group (NGL), una multinacional de materias primas. Se emiten severas advertencias a los antiguos directivos de su filial, Noble Resources International (NRI), tras descubrirse que ambas empresas habían inflado sus beneficios y patrimonio declarados

Para toda la Ciudad del León, es un golpe enorme: no sólo por su orgullo y credibilidad, sino porque Noble es un grupo con el que los bancos han arriesgado sumas asombrosas de dinero y por el que muchos inversores han apostado para aumentar sus activos. Una eventual quiebra de Noble puede generar un efecto dominó y arrastrar consigo una parte de la economía de la ciudad que nadie puede evaluar, pero que sin duda sería tremendo, comparable al crack de Wall Street de 2008. Por este motivo, la gestión de esta crisis por parte del Estado es un capítulo importante de la historia de nuestro tiempo.

Richard Samuel Elman, fundador de Noble Group Limited

Noble Group es una empresa que cotiza en Singapur. Fundada en Hong Kong en 1986 por su Consejero Delegado, Richard Samuel Elman

, es una de las principales empresas de adquisición, procesamiento y transporte de materias primas del mundo

. Construye y controla oleoductos, que transportan (principalmente desde Sudamérica y Australia) a mercados en crecimiento con gran demanda, como China e India. La empresa explota más de 20 líneas de productos, como petróleo y sus derivados, cereales, azúcar, acero, carbón, café, mineral de hierro

 y algodón, con unos ingresos que alcanzaron los 10.100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2007.

A lo largo de los años, el grupo ha visto cómo su red mundial alcanzaba más de 40 países con más de 80 oficinas, dando empleo a unas 10.000 personas. Algunos de los ejecutivos de Noble llevan más de 35 años operando en China y figuran entre los "principales impulsores" del etanol y los créditos de carbono

, importantes proyectos industriales destinados a reducir y absorber los gases de efecto invernadero

. La società registra il miglior risultato azionario del mondo dal 2001 al 2005.En 2007, fue incluida por segundo año consecutivo en la lista "Forbes Fabulous" de 50 empresas públicas de Asia y fue nombrada "Mejor empresa" en 2003 y 2005 por Hewitt Associates

Su fundador, Richard Samuel Elman, ha trabajado en el sector de la chatarra en India, Tailandia, Japón y Estados Unidos

. Fue el primero en vender crudo Daqing de China a Estados Unidos y el primero en atracar un buque mercante extranjero en Vladivostok (Rusia). Antes de fundar Noble Group, también fue director regional de operaciones en Asia durante 10 años, incluidos dos años como consejero en Nueva York, para Philipp Brothers

), una empresa mundial de materias primas con sede en Connecticut

. Elman llegó por primera vez a Asia a mediados de la década de 1960, procedente de Inglaterra

. A la tierna edad de 15 años, harto, abandonó la escuela

. Su padre, abogado, le ayuda a conseguir trabajo como peón en un depósito de chatarra

En 1972 vendió su primera empresa, Metal Ore Asia, a Phibro, y fundó Noble Group con una inversión personal de sólo 100.000 dólares

. Pero era muy capaz. Bajo su dirección, en dos décadas, los ingresos de Noble Group crecieron de forma constante hasta alcanzar los 13.700 millones de dólares en 2006, lo que supone multiplicar por 20 los 677,5 millones de 1996. En 2004, recibió el premio a la gestión del Instituto de Directores de Hong Kong y entró en el club de multimillonarios de la Bolsa de Singapur. Noble encabezó la lista Forbes Global 2000 como la acción con mejor rendimiento del mundo de 2001 a 2005

En los últimos años, su fortuna se ha agotado debido a los bajos precios de las materias primas y a las costosas inversiones en infraestructuras, como la finalización de la construcción de fábricas de trituración de semillas oleaginosas en Brasil, Ucrania y Sudáfrica. El descenso a los infiernos comienza en 2015. Noble es acusada de fraude contable por Iceberg Research

, una empresa de investigación (sin nombre) que afirma estar especializada en "revelar manipulaciones financieras y fraudes contables". Iceberg cuestiona las cuentas de la multinacional en una serie de informes publicados en su página web

. Esto desencadena un desplome del precio de las acciones, rebajas de la calificación crediticia, una serie de depreciaciones inmobiliarias y una búsqueda desesperada de fondos

A principios de 2016, la empresa vendió su participación en una empresa agrícola conjunta con Cofco por 750 millones de dólares al comerciante chino de cereales

, pero no fue suficiente. Las pérdidas de Noble Group en los seis primeros meses de 2017 ascendieron a 1.880 millones de dólares, frente a los 14,4 millones de un año antes. S&P Global Ratings y Moody's rebajan la calificación de Noble Group citando un mayor riesgo de impago

. Standard & Poor's anuncia que la carga de la deuda del grupo es insostenible y señala un riesgo de impago en el plazo de un año

, lo que desencadena una venta masiva de acciones y bonos de la empresa

. La agencia rebaja la calificación crediticia a largo plazo del Grupo Noble, seguida de Moody's

La vertiginosa caída de la cotización de Noble en el trienio junio 2014-2017

Elman está bajo presión y contrata como nuevo presidente a Paul Brough, un especialista en reestructuraciones que trabajó en la liquidación de Lehman Brothers Holdings y recibe ayuda de Morgan Stanley y Moelis

. Brough se ve obligado a vender el negocio energético en Norteamérica al grupo Mercuria por 248 millones de dólares y el negocio de comercio de petróleo a Vitol por 580 millones

. El valor de mercado de Noble se desploma a menos de 400 millones de dólares, perdiendo así más del 90% de su valor

. Tras dos años de crisis que la obligaron a recortar empleos y vender activos, Noble quedó reducida a una empresa que sólo operaba en Asia y se centraba principalmente en el carbón

En noviembre de 2017, Iceberg-Research publicó una carta abierta a los acreedores del Grupo en la que se describía a Noble como una empresa dirigida por bandidos e incompetentes. También acusa a los auditores de EY, Ernst and Young, de tergiversar intencionadamente los estados financieros y los resultados de la empresa. Iceberg arremete especialmente contra los directivos que ganaron decenas de millones

: El codirector general Will Randall, el presidente Paul Brough y el fundador Richard Elman se embolsaron unos 15 millones de dólares al año, el consejero delegado Jeff Frase se llevó hasta 20 millones

 y EY cobró 35 millones. Lo mismo hizo la agencia de crédito Fitch, a la que se pagó por asignar una calificación a la nueva emisión de bonos

También fue acusado SGX, el "supuesto regulador" de la bolsa de Singapur, que se beneficia económicamente de los grandes volúmenes de negociación de las acciones de Noble y no tiene ningún interés en auditar los estados financieros. Mucha gente ganó mucho dinero. Otros, los acreedores, salieron perjudicados. Iceberg se queja de que quienes se gastaron 1.900 millones de dólares en tres años siguieron al frente del grupo. Y hay transacciones muy sospechosas, como las ventas a Agri y Energy Resources, que supuestamente disfrutaron de precios más bajos y fuera de mercado

Arnaud Vagner es el hombre detrás de Iceberg Research, un antiguo empleado de Noble furioso por su despido.

En realidad, las cosas se tuercen ya en 2015: los operadores de materias primas, como Noble, sufren la caída de los precios del petróleo, el carbón y otras materias primas, mientras que los grandes bancos

, consiguen importantes beneficios gracias al dumping. Noble Group, en ese momento, es el mayor comerciante de materias primas de Asia por volumen de negocio

, pero no sirve de nada: no se recupera de la pérdida de confianza de los inversores a partir de febrero de 2015

La culpa es de Iceberg Research, que publica varios informes con críticas a la contabilidad de la empresa comercial

. El informe inicial de Iceberg acusa a Noble de inflar sus beneficios mediante proyecciones de precios excesivamente optimistas, afirmaciones que Noble rechaza como obra de un antiguo empleado frustrado y descontento

. Los artículos comparan las prácticas contables de la empresa con la quiebra de la petrolera estadounidense Enron

. En la práctica, Noble Group habría sobrevalorado sus activos y contratos

Iceberg explica el mecanismo fraudulento: según Vagner, fundador de Iceberg, Noble Group está jugando con las fechas y las valoraciones de operaciones comerciales o financieras. Por ejemplo, al evitar una depreciación de 603 millones de dólares de Yancoal, un productor de carbón australiano que pertenece en un 78% a Yanzhou Coal Mining, una empresa vinculada al gobierno de la provincia china de Shandong

. Noble posee una participación del 13% en Yancoal y clasifica la empresa como "asociada" en sus estados financieros. El valor contable de Yancoal en 2013 es de 678 millones de dólares. En 2015, desciende a 614 millones de dólares, de los cuales solo 11 millones pertenecen a Noble, que también incorpora los otros 603 millones a su balance

Según Iceberg, en 2015, Noble mintió sobre contratos de materias primas por valor de 1.100 millones de dólares

. Arnaud Vagner, antiguo empleado de Noble, trabajó en la empresa y consiguió obtener mucha información

. Contratado como analista de crédito en abril de 2011, fue despedido por Noble "por causa justificada" en junio de 2013"

 porque conspiró contra la empresa difundiendo de forma anónima información falsa y engañosa

. Algunos rumores dicen que intentó destruir la empresa como represalia por su despido

. Lo que es seguro es que Vagner es socio de Iceberg-Research

. Iceberg envía sus informes a los analistas, que a su vez los envían a los gestores de fondos.

Las acciones se desplomaron rápidamente, asustando a prestamistas y analistas. Noble rebate el contenido de los informes y, en marzo de 2015, presenta una demanda contra el antiguo empleado

. Según ellos, Arnaud Vagner y una empresa de Seychelles, Enlighten Ace Ltd., conspiraron para hacer caer el precio de las acciones de Noble con sus informaciones falsas

. En agosto, Noble publica un extenso informe de PriceWaterhouseCoopers, que garantiza la exactitud de las cuentas, y convoca una junta de accionistas para responder a las preguntas de los asustados o furiosos

Pero la pérdida de confianza en la contabilidad es un hecho

. En diciembre, Moody's y más tarde Standard & Poor's rebajan la calificación de la empresa a la categoría de "basura"

, señal de que se trata de una inversión muy arriesgada. El valor es retirado del principal índice bursátil de Singapur, lo que le resta aún más liquidez. Iceberg, por su parte, sigue publicando informes, pero permanece relativamente en el anonimato. En su página web no aparece un número de teléfono, información sobre sus investigadores ni la ubicación de su sede, pero se congratula de la salida del consejero delegado Alireza: "Creemos que la dimisión era necesaria desde hace tiempo, ya que el precio de las acciones se ha desplomado un 76% desde que Alireza fue elegido"

El 6 de marzo de 2016, Noble Group planea una ampliación de capital (para recaudar unos 500 millones de dólares) y una serie de iniciativas de reducción de costes. Del total de 6 540 millones de acciones que se emitirán, el principal accionista y presidente Richard Elman acepta hacerse con 625,5 millones de acciones, mientras que China Investment Corp (CIC) se hace con 630,6 millones. CIC obtiene así el segundo puesto en el consejo de administración de Noble. El resto de las nuevas acciones son suscritas por un grupo de bancos entre los que figuran HSBC, Morgan Stanley Asia, DBS Bank, Société Générale e ING.

La emisión de acciones, junto con la venta de Noble Americas Energy Solutions (NAES) generan en conjunto 2.000 millones de dólares en efectivo adicional, afirma Noble

Como parte de un programa de reducción de costes, Noble está despidiendo personal tras vender activos de bajo rendimiento. La empresa anuncia que Elman quiere dejar su cargo en un plazo de 12 meses. El consejo de administración de Noble ha creado un subcomité -presidido por David Eldon, director no ejecutivo- para examinar las opciones de sucesión e identificar a un sucesor que ocupe el cargo de presidente no ejecutivo. El plan de Elman de dimitir se produce tras la dimisión por sorpresa del Consejero Delegado, Yusuf Alireza

. En un contexto de crisis cada vez más profunda, Elman dimitió en mayo de 2017

. Menos de dos semanas después, Sinochem International Corporation, una importante empresa estatal china, puso fin a sus relaciones comerciales con Noble

. Era el último gran cliente; su marcha es un epitafio.

Alireza, ex Consejero Delegado de Noble Group, demandó al fundador Elman por 58 millones de dólares

Según Iceberg-Research, los males de Noble Resources comenzaron con la llegada de Yusuf Alireza. Fue contratado como consejero delegado el 8 de febrero de 2012, procedente de Goldman Sachs

. El anuncio fue una sorpresa. Alireza dejó Goldman a mediados de noviembre de 2011. Pocos días después, dimitió el anterior consejero delegado, Ricardo Leiman

. Anteriormente, Alireza fue copresidente de las operaciones asiáticas de Goldman Sachs y miembro del comité de dirección mundial de la firma.

Yusuf Alireza se incorporó a Goldman Sachs en Nueva York en 1992, trasladándose a su oficina de Londres en 1997 y a Hong Kong en 2008, donde dirigió la división de valores de Asia-Pacífico. Tiene un máster y una licenciatura por la Edmund A. Walsh School of Foreign Service de la Universidad de Georgetown (EE.UU.), y ha cursado varios másteres en relaciones internacionales y empresariales

. Desde hace cuatro años, Alireza es considerado el sucesor, de hecho, del fundador de Noble Resources. El 30 de mayo de 2016, Alireza dimite inesperadamente "por motivos familiares"

Al mismo tiempo, Noble anuncia la venta de su unidad estadounidense de energía al por menor, North Americas Energy Solutions

, anteriormente denominada Sempra Energy Solutions, adquirida por Noble en 2010 por 582 millones de dólares. Su venta estuvo motivada por la urgente necesidad de liquidez

 y fue, según Alireza, una señal de que su dimisión estaba ya madura

. Comentando los cambios en la dirección, Elman afirma: "Estoy encantado de que Will Randall y Jeff Frase dirijan las operaciones de Noble Group en el próximo capítulo de la empresa. Su experiencia en materias primas será muy valiosa para nuestro futuro"

Randall, residente en Hong Kong, comenzó su carrera en Noble en Australia en febrero de 1997 en el sector del carbón. También fue director de Noble Energy antes de ser nombrado responsable mundial de carbón en 2006 y miembro del consejo de administración en 2008, y director ejecutivo en 2012. Frase se incorporó a Noble procedente de JP Morgan en Nueva York, donde fue director general y responsable mundial de comercio de petróleo. Antes de trabajar en JP Morgan, pasó 17 años en Goldman Sachs, donde fue director general y responsable mundial de comercio de petróleo

Aunque Alireza desempeñó un papel importante en el hundimiento de Noble, las dudosas prácticas contables no empezaron con él. El nivel ya era sospechosamente alto con el anterior Consejero Delegado, Ricardo Leiman. También él encontró a Noble en mal estado, después de que su predecesor hubiera realizado inversiones en azúcar en el momento equivocado. Sin embargo, Alireza podría haber abandonado una empresa cada vez más dependiente de la alquimia contable para ocultar los malos resultados. En lugar de eso, según Iceberg, manipuló los estados financieros de forma aún más agresiva. Junto con el auditor, Ernst & Young. Sin duda se enriqueció: durante su etapa en Noble, Alireza recibió no menos de 75 millones en stock options

, es decir, el derecho de opción sobre la compra de acciones que la empresa concede a sus directivos

Los sustitutos de Alireza, William Randall (izquierda) y Jeff Frase

Cuando empezaron las publicaciones sobre Iceberg, Alireza defendió la empresa contratando a la agencia de relaciones públicas más famosa del mundo, Bell Pottinger

. La reacción de Alireza a las críticas es especialmente agresiva, lo que sugiere que, efectivamente, algo va mal. Para los periodistas que hacen preguntas críticas, Noble sólo tiene una respuesta: una carta de sus abogados. Incluso una ONG recibe amenazas legales. A la prensa le resulta muy difícil descubrir las fechorías de la empresa. Alireza afirma que quiere defender a los accionistas de Iceberg. En realidad, quiere reprimir la libertad de expresión y prohíbe que se revele la remuneración individual de los ejecutivos

Un año después de su despido, en junio de 2017, Alireza, presentó una demanda contra Richard Elman por impago de dividendos millonarios. En un escrito de acusación presentado el 13 de junio ante el Tribunal Superior de Hong Kong, Alireza alega que Elman y Fleet Overseas (Nueva Zelanda), una empresa supuestamente controlada por Elman, no pagaron (según lo debido) las acciones de Noble Group tras su salida

. Según el escrito, Elman avisó a Alireza con seis meses de antelación y le despidió después de que éste planteara "dudas sobre la rentabilidad futura" del Noble Group

Alireza afirma haber suscrito un acuerdo por el que habría recibido unos 63,9 millones de acciones de Noble totalmente remuneradas por empezar a trabajar en la empresa, y otros 52,3 millones de acciones al finalizar su relación laboral, pero niega que estas acciones le fueran transferidas

. El documento afirma que Alireza debe los dos lotes de acciones que suman el 1,4% de las acciones de Noble Group, que según él tienen un valor combinado de 79,2 millones de dólares

. Alireza reclama al menos 58 millones de dólares en concepto de daños personales

 y por los perjuicios derivados del "retraso en la entrega"

La demanda de Alireza es la segunda presentada por un antiguo Consejero Delegado de Noble. Su predecesor, Ricardo Leiman, presentó una demanda en Singapur en 2012 porque reclama 12,9 millones de dólares en primas y derechos sobre 67,7 millones de acciones restringidas y opciones en un fideicomiso. Noble alega que a Leiman no se le debe ninguna indemnización porque quiso crear una empresa competidora mientras aún tenía un contrato de consultoría de 350.000 dólares anuales

La caída libre continuada en el tiempo de las acciones del Grupo Noble

El 18 de marzo de 2018, reducida a una sombra de lo que fue, golpeada por las pérdidas comerciales y las masivas amortizaciones, la empresa, para garantizar su supervivencia, trabaja con el tribunal de Bermudas en un acuerdo de reestructuración de 3.500 millones de dólares

 en el que sus acreedores adquieren el 70% de su capital

. Los accionistas obtendrán el 20% de las acciones de la nueva empresa, New Noble

. Pero esto no es suficiente. La decisión de no pagar un bono de 379 millones de dólares, con vencimiento el 9 de marzo, sobre 750 millones de dólares de bonos con vencimiento en marzo de 2022

, hace inútiles las negociaciones y pone a Noble Resources en camino de su primer impago

El 22 de marzo, Richard Elman dimite tras conocerse que el grupo Noble es llevado a los tribunales por Goldilocks Investment Company, accionista mayoritario (8,1%

), que acusa a los directivos de inflar el valor de los activos de Noble

. Elman, que ya no es presidente, sigue siendo uno de los principales accionistas de la empresa

. Las acciones de Noble Group cayeron más de un 60%, reduciendo el valor de mercado del grupo a 145 millones de dólares. En su punto álgido, la capitalización de Noble Group era de casi 12.000 millones de dólares. El 20 de noviembre, el Departamento de Asuntos Comerciales (CAD) de la Policía de Singapur, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y la Autoridad Reguladora de Contabilidad y Sociedades (ACRA) anuncian que están investigando conjuntamente a Noble Group Limited (NGL) y Noble Resources International (NRI)

En octubre de 2019, alegando haber culminado la labor de rescate, Paul Brough dimite. Jim Dubow, responsable de Alvarez & Marsal en Asia, es nombrado nuevo presidente no ejecutivo. Dubow vive en Asia desde 2005 y cuenta con más de dos décadas de experiencia en el sector

. El 5 de abril de 2022, Noble Group completa su segunda reestructuración financiera de 1.300 millones de dólares en tres años

, reduciendo la deuda a 550 millones de dólares

. El 31 de mayo de 2022, la empresa está en negociaciones para aplazar el reembolso de su último bono, que vence el mes siguiente, solicitando un aplazamiento de al menos dos años, lo que obligará al principal accionista, Alumina Holdings, a pedir ayuda a su propietario, el Estado de Jamaica

Tras la reestructuración, Noble Group Holdings sólo posee dos activos: una participación mayoritaria en la refinería jamaicana de alúmina Jamalco y una participación indirecta del 8,3% en Harbour Energy Plc. La producción de Jamalco se interrumpió hace un año tras un grave incendio. Y como la participación en Harbour Energy se mantiene a través de una sociedad de inversión con el grupo de capital riesgo EIG Partners, esto ha limitado la capacidad de Noble para venderla. El resto del gigante de Singapur está ahora sumido en el olvido

El 24 de agosto de 2022, la Autoridad Monetaria de Singapur impone una sanción de 9,03 millones de dólares

 (la mayor sanción de este tipo en la historia de la ciudad

) a NGL por publicar información engañosa en sus estados financieros. La ACRA, en consulta con la Fiscalía General, amonestó a dos antiguos directores de NRI por no presentar los estados financieros anuales. El Comité de Supervisión de Contables Públicos (PAOC), que administra el Programa de Supervisión de Prácticas (PMP), emite órdenes contra Ernst & Young en relación con los estados financieros del 31 de diciembre de 2012 al 31 de diciembre de 2016

Las investigaciones revelan que Noble celebró acuerdos a largo plazo con productores mineros, pero luego trató estos acuerdos como si fueran instrumentos financieros especulativos, en lugar de contratos de servicios, registrando efectivamente ganancias en sus estados financieros antes de que se generara ningún dinero

 . Esto infló los beneficios y el patrimonio neto de NGL y NRI. La publicación por parte de NGL de estados financieros sustancialmente engañosos de 2016 a 2018 provocó la venta o compra por parte de los inversores de los valores de NGL cotizados en la Bolsa de Singapur (SGX)

Arnaud Vagner, creador de Iceberg, afirma que la multa representa solo el 0,15% del capital de mercado perdido desde entonces. La sanción es una fracción ínfima de las ganancias obtenidas por los directivos y auditores de la empresa entre 2008 y 2017, añade Vagner, se impuso a los accionistas y acreedores posteriores a la reestructuración, que no participaron en el fraude

Quiénes son los perdedores, cuáles son las perspectivas

Incluso en el país más rico de Asia, si pierdes tu trabajo o el capital invertido acabas en la calle

La quiebra de Noble Resources puso de manifiesto una debilidad endémica de la Ciudad de León desconocida hasta entonces. Los que forman parte de la élite financiera están protegidos aunque cometan delitos, mientras que los que invierten sus ahorros, o son empleados, no tienen ninguna protección. No hay ni una sola línea en los periódicos de Singapur sobre el destino de quienes, con Noble Resources, lo han perdido todo. Sólo se habla del destino de la empresa.

Para ésta, por supuesto, la reestructuración fue muy dura. Hoy la empresa es operativa y, si el tribunal de Bermudas no hubiera nombrado un liquidador provisional, habría sido objeto de liquidación obligatoria, sus operaciones habrían terminado y sus acreedores habrían recibido un dividendo insignificante

. Los antiguos directivos salieron indemnes de la aventura y con los bolsillos llenos de dinero. Ninguno de ellos fue procesado. Lo mismo ocurrió con la empresa de auditoría Ernst & Young. Miles de inversores particulares se quedaron en la estacada. Los ahorros de toda una vida, invertidos en la empresa, desaparecieron, utilizados para financiar el tren de vida de los directivos de Noble

Lo que resulta especialmente chocante es que instituciones auditoras como la SGX y la MAS permitieran a Noble recaudar dinero basándose en su balance ficticio y engañar a aún más inversores. Noble recaudó 500 millones de dólares de los accionistas en junio de 2016 y un bono de 750 millones de dólares en marzo de 2017. Recaudó miles de millones de los bancos, que financiaron a sabiendas lo que solo era una ilusión contable

. En las tecnocracias medievales en las que vivimos, así es como se resuelven las crisis.

https://www.aresviaggi.com/viaggi/viaggio-a-singapore/

https://www.millionaire.it/singapore-la-piu-grande-concentrazione-di-milionari-in-asia/

https://www.longfinance.net/programmes/financial-centre-futures/global-financial-centres-index/gfci-publications/global-financial-centres-index-26/

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http://edition.cnn.com/2007/BUSINESS/09/21/boardroom.elman/

Quién hace llorar a la ciudad de León

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